📌 重點摘要
- 康寧 2026 年 6 月發表 Glass Bridge 玻璃光學互連技術，已簽下 Meta 60 億美元、NVIDIA、Amazon 等大型長約，但摩根士丹利與花旗均判斷實質商業衝擊需 1-2 年以上
- 台灣供應鏈可分四段觀察：FAU 光耦合段（上詮、波若威）面臨中長期替代壓力，先進封裝 ABF 載板段（欣興、景碩、南電）近月營收普遍大幅年增、反而受惠，矽光子段（聯亞）據鉅亨網（2026）6 月營收年增達 128% 為最強成長股，玻璃基板段（宸鴻、正達）量產最快 2027 年
- 月營收數據是判斷「誰真的拿到訂單」的最直接證據：據鉅亨網（2026），聯亞 6 月營收年增高達 128%；據聯合新聞網（2026），景碩 6 月營收創單月歷史新高、年增逾三成；南電近月營收同樣呈現顯著年增，而上詮 6 月營收雖仍為年減但降幅已連續收斂
- 營收高成長不等於獲利改善——據鉅亨網（2026），上詮 Q1 毛利率僅 1.88%（營業利益率 -40.86%），對比聯亞同期毛利率維持在顯著較高水準，顯示不同供應鏈段的獲利品質差距極大
- 投資人可透過 Wistock 量化分析追蹤各公司健檢評分、月營收趨勢與主力籌碼動向，搭配 Q3-Q4 量產交付與法說會時間點建立自己的驗證清單
康寧 Glass Bridge 是什麼？為何衝擊台灣光通訊供應鏈？
Glass Bridge 是康寧在 2026 年 6 月 24 日於韓國首爾正式發表的玻璃光學互連技術，核心機制是在玻璃基板內部利用晶圓級離子交換（IOX）製程形成微型光通道，讓光纖與矽光子晶片之間實現被動對準耦合。根據 TechNews 科技新報（2026-07-01）報導，這項技術繞過了傳統 FAU（光纖陣列單元）需要主動對準的高精度瓶頸，直接在晶圓製造階段完成光路對接。對台灣光通訊供應鏈而言，這代表過去以手動或半自動 FAU 組裝為核心能力的廠商，中長期將面臨技術路線被替代的結構性壓力。
離子交換波導技術與被動對準耦合：一句話說明原理
Glass Bridge 的技術原理可以濃縮為一句話：把光纖到晶片的「對準」問題，從組裝線搬進晶圓廠的光刻製程裡解決。傳統 FAU 需要逐根光纖與矽光子晶片的波導精準對齊，精度要求達到次微米等級，良率與產能瓶頸都集中在這個步驟。康寧的做法是透過離子交換在玻璃內部寫入固定光路，光纖只需插入預定溝槽即可完成耦合，不需要額外的主動校正。根據工商時報（2026-06-30）報導，CPO 目前有兩大技術路線並行：Edge Coupling（側邊耦光）與 Surface Grating Coupling（表面光柵耦光），Glass Bridge 屬於前者，台廠上詮（3363）、波若威（3163）等也同時布局這兩條路線。
康寧官方定調：「補充」還是「取代」FAU？
康寧官方立場很明確——Glass Bridge 是既有 FAU 技術的「補充（complement）」而非「取代（replace）」。根據聯合新聞網（2026-06-27）引述康寧公開聲明，FAU 在現有光通訊市場仍將廣泛採用，Glass Bridge 鎖定的是超高密度、晶圓級製造及被動對準的特定需求場景。但這個「補充」定調需要放在商業語境下理解：當 CPO（共同封裝光學）與 NPO（近封裝光學）架構在資料中心大規模商業化時，被動對準的成本與良率優勢將越來越顯著。業界技術觀察指出，Glass Bridge 要真正量產商用需闖過製程良率爬坡、可靠性認證、客戶導入驗證、成本競爭力與產能建置等五道關卡。
Meta 數十億美元級長約、NVIDIA 與 Amazon 跟進：雲端巨頭押注規模
雲端巨頭的資本承諾是判斷技術商業化速度的重要訊號。根據鉅亨網（2026-06-27）報導，康寧已與 Meta 簽署最高 60 億美元的多年期光纖供貨協議（2026 年 1 月宣布），並在同年 6 月再宣布新增 NVIDIA 和 Amazon 兩家超大規模客戶，簽署規模與期限與 Meta 類似的大型長期協議，總金額達數十億美元。這些合約涵蓋的不只是 Glass Bridge 單一產品，而是康寧整體光纖與光互連解決方案的供貨承諾。但合約金額與實際出貨之間往往有數年落差，摩根士丹利與花旗的研究部門對此看法一致：短期 1-2 年內產生實質商業衝擊的機率極低。
台灣供應鏈四段切分法如何判讀？哪一段最先反映在營收？
從月營收數據來看，矽光子段與先進封裝段已率先反映，FAU 段仍在谷底收斂，玻璃基板段則尚無營收貢獻。這個四段切分框架的價值在於：同一個「Glass Bridge 概念」，對不同供應鏈位置的公司影響方向完全相反。FAU 廠商承受替代壓力，ABF 載板廠商反而因 CPO 商業化加速而受惠，矽光子廠商的光引擎元件在兩種技術路線都被需要，玻璃基板材料廠則是最純正但離量產最遠的一群。以下逐段拆解每一段的營收現況與驗證邏輯。
第一段：FAU／光耦合段——短期訂單在手，中長期面臨替代壓力
上詮（3363）與波若威（3163）是這個段落的兩家代表性公司。根據鉅亨網（2026-06-30）引述摩根士丹利研究部觀點，FAU 環節廠商在 CPO 發展進程中最可能首當其衝遭遇顛覆衝擊。但「中長期壓力」不代表短期訂單消失——上詮法說會揭露的量產規劃顯示，Q3 將交付 1.6T 與 3.2T FAU 客戶訂單、Q4 交付 6.4T FAU。根據 Wistock 量化分析，上詮 6 月營收年增率仍為 -15.7%，但從 4 月的 -37.3% 到 5 月的 -24.8% 再到 6 月的 -15.7%，降幅已連續三個月收斂，月增率則分別為 +9.09%、+12.39%、+9.48%，呈現從谷底回升的軌跡。
第二段：先進封裝／ABF 載板段——CPO 加速商業化的受惠者
ABF 載板三雄——欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）——是 Glass Bridge 加速 CPO 商業化過程中最明確的受惠群。不論光纖到晶片的耦合方式是 FAU 還是 Glass Bridge，矽光子晶片本身都需要高階載板進行封裝。根據聯合新聞網（2026）報導，景碩 6 月營收達 42.24 億元，月增 0.6%、年增 32.3%，創單月營收歷史新高。南電同樣受惠於 AI 先進封裝需求回溫，近期營收表現強勁，年增幅度亦落在同業水準之上。欣興 5 月營收 140.60 億元，年增 32.37%，根據鉅亨網（2026-06-10）報導，Q1 EPS 達 3.28 元、改寫 13 季新高。三家公司近期營收年增率均維持在高雙位數以上水準，反映 AI 先進封裝需求正在加速兌現。
第三段：矽光子／光引擎段——AI 光通訊爆發的直接受益者
聯亞光電（3081）是這個段落的標竿。根據鉅亨網（2026-07-04）報導，聯亞 6 月營收 4.21 億元，年增率高達 128.14%，月增 3.75%。回看近三個月表現，年增率自四月起即維持在三位數以上水準且逐月攀升，至六月達到前述 128.14% 的高點，顯示成長動能持續加速。這種成長力道來自一個結構性因素：無論 CPO 或 NPO 架構，無論光耦合採用 FAU 還是 Glass Bridge，矽光子晶片本身的磊晶片與光晶片都是不可替代的核心元件。摩根士丹利研究部也指出，Glass Bridge 對 AI 光收發模組廠商整體影響預計相當有限，因為該技術同時適用 CPO 與 NPO 架構，等於擴大而非壓縮了矽光子元件的市場空間。
第四段：玻璃基板材料段——量產最快 2027 年的卡位戰
宸鴻-KY（3673）和正達國際（3149）代表的是離量產最遠、但與康寧玻璃基板佈局方向最一致的一群。根據鉅亨網（2026-03-12）報導，宸鴻已在台灣建置 TGV（Through Glass Via，玻璃穿孔）先進封裝試產線，2026 年 7 月開始試產送樣，量產時點瞄準 2027 年。正達（3149）則因康寧主動洽談合作而被市場關注，其玻璃基板材料布局受惠於客戶去中化需求。華星光通（4979）作為矽光子收發器用光通訊元件供應商，在 CPO 商業化初期同樣屬於受惠族群。這三家公司目前營收尚未反映 Glass Bridge 相關訂單，屬於長線題材卡位階段，投資人需要追蹤的是試產良率與客戶認證進度。
月營收數據怎麼看？哪些公司的數字已經說話了？
月營收是判斷「誰真的拿到訂單」最即時、最難造假的公開數據。相較於法說會的前瞻指引或分析師的預測報告，每月 10 日前公布的營收速報直接反映公司上個月的實際出貨金額。從下表可以一目瞭然地看出，不同供應鏈段的公司在同一個時間窗口內呈現截然不同的營收動能。
營收年增率三個月趨勢：加速、持平、還是衰退？
| 公司（代號） | 供應鏈段 | 4 月 YOY | 5 月 YOY | 6 月 YOY | 趨勢判讀 |
|---|---|---|---|---|---|
| 聯亞光電（3081） | 矽光子 | +115.38% | +118.83% | +128.13% | 持續加速 |
| 南電（8046） | ABF 載板 | +39.46% | +35.82% | +50.02% | 跳升加速 |
| 景碩（3189） | ABF 載板 | +26.75% | +33.02% | +32.26% | 高檔持平 |
| 欣興（3037） | ABF 載板 | +27.63% | +32.37% | —（待公布） | 穩步上升 |
| 上詮（3363） | FAU | -37.30% | -24.80% | -15.70% | 降幅收斂 |
（以上營收數據來源：Wistock 量化分析各個股月營收頁面及鉅亨網、聯合新聞網、旺得富理財網營收速報）
從這張表可以清楚看到三種截然不同的趨勢。根據公開資訊觀測站月營收公告，聯亞光電工業（3081）2026年04月 營收年增率為 115.38%。南電（8046）6 月營收年增率較 5 月進一步擴大，增幅明顯跳升，反映高階網通晶片載板需求在 6 月出現顯著增量。根據聯合新聞網（2026 年 7 月）報導，景碩（3189）6 月營收年增 32.3%，創單月營收歷史新高，在高基期上維持穩定成長，代表訂單結構已經固化而非一次性拉貨。上詮（3363）的走勢最值得觀察：雖然年增率仍為負值，但降幅從近四成持續收窄到不到兩成，搭配月增率連續三個月正成長，暗示下半年量產若順利啟動，年增率有機會在 Q4 翻正。
毛利率與營業利益率：營收成長是否帶動獲利改善？
營收年增率只說了一半的故事，毛利率才是判斷獲利品質的關鍵。下表呈現五家公司 2026 Q1 的獲利指標對比。
| 公司（代號） | 2026Q1 毛利率 | 2026Q1 營業利益率 | 2026Q1 EPS | 毛利率趨勢（近四季） |
|---|---|---|---|---|
| 聯亞（3081） | 54.76% | 41.27% | 3.44 元 | 43%→44%→49%→55% ↑ |
| 景碩（3189） | 21.16% | 8.02% | 1.17 元 | 21%→19%→22%→21% → |
| 欣興（3037） | 17.96% | 7.36% | 3.28 元 | 13%→13%→16%→18% ↑ |
| 南電（8046） | 15.85% | 12.10% | 2.03 元 | 8%→10%→13%→16% ↑ |
| 上詮（3363） | 1.88% | -40.86% | -0.98 元 | 20%→24%→12%→2% ↓ |
（以上財務數據來源：Wistock 量化分析各個股財務頁面）
根據公開資訊觀測站月營收公告，聯亞光電工業（3081）2026年04月 營收年增率為 115.38%。根據 Wistock 量化分析，其毛利率從 2025Q2 的 43.33% 一路攀升至 2026Q1 的 54.76%，連續四季改善，反映的是磊晶與光晶片的高技術門檻帶來的議價能力。南電（8046）的毛利率趨勢同樣值得關注，從 2025Q2 的 8.02% 翻倍至 2026Q1 的 15.85%，營業利益率更從 3.82% 大幅提升到 12.10%，南電代理總經理呂連瑞在法說會中表示，AI、HPC、雲端及先進封裝應用帶動的市場需求成長目前尚處剛起步階段。
若想對照實際名單，可參考Wistock 投資情報網每天更新的月營收綜合評分策略選股（免登入），將營收成長率、連續月營收趨勢與評價基礎一起納入篩選，搭配本文的四段供應鏈框架判讀，更容易辨識哪些公司的營收動能是結構性的、哪些只是短期波動。
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受惠段——欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）：ABF 載板三雄營收全面創高
欣興電子（3037）作為全球 ABF 載板龍頭，在 Glass Bridge 加速 CPO 商業化的趨勢中扮演最直接的受惠角色。根據鉅亨網（2026-06-10）報導，欣興已與康寧針對玻璃基板及後段 RDL 電路成型進行深度策略合作與技術驗證，Q1 EPS 達 3.28 元、改寫 13 季新高。根據 Wistock 量化分析，欣興健檢評分 14/30，基本面得分 7/10，命中「月營收高成長」策略。根據鉅亨網（2026）報導，欣興近三個月營收年增率逐月攀升，5 月已達 32.37%，毛利率亦較去年同期明顯改善。籌碼面上，富邦以 893 張居買超首位，但台灣摩根士丹利以 1,925 張大幅賣超，外資分歧值得留意。
根據公開資訊觀測站月營收公告，景碩科技（3189）2026年04月 營收年增率為 26.75%。根據 Wistock 量化分析，景碩健檢評分 15/30，同時命中「月營收高成長」、「平均配息穩定」、「羊群大增股」三項策略，是載板三雄中評分最高者。近三個月營收年增率穩定維持在高檔水準，展現訂單結構的持續性。毛利率方面，景碩在載板三雄中表現居首，反映其在 FCCSP 與 SiP 基板的產品組合優勢。籌碼面上，摩根大通以 258 張居買超首位，但美商高盛（360 張）與台灣摩根士丹利（353 張）同時賣超。
南電（8046）是載板三雄中營收成長幅度最大的一家。近期月營收與上半年累計營收均呈現顯著年增，成長幅度居載板三雄之冠。根據 Wistock 量化分析，南電健檢評分 16/30 為三雄最高，籌碼面得分 6/10 也是三家中最好。近幾季毛利率與營業利益率均呈現顯著改善，獲利回升斜率在載板三雄中最為陡峭。籌碼面上，新加坡商瑞銀以 402 張居買超首位，但美商高盛（971 張）與元大（672 張）持續賣超，大戶加碼但羊群減碼的格局值得關注。美銀維持對載板三雄的正面評估方向，認為 AI 帶動高階載板需求至 2030 年仍健康成長。
高成長段——聯亞光電（3081）：矽光子營收爆發但籌碼面需留意
聯亞光電（3081）是本篇追蹤的所有公司中，基本面得分最高的一家。根據 Wistock 量化分析，聯亞健檢評分 12/30，但基本面得分高達 9/10，同時命中「月營收高成長」與「毛利率穩定成長」兩項核心策略。作為矽光子光引擎核心供應商，CPO 與 NPO 兩條技術路線都需要其磊晶與光晶片，不受 Glass Bridge 技術替代壓力影響。2026Q1 獲利表現優異，毛利率與營業利益率均維持高檔水準，獲利品質在光通訊族群中獨占鰲頭。但技術面得分 0/10、籌碼面得分 3/10，呈現典型的「基本面領先、股價已反映」格局——摩根大通以 2,090 張大幅賣超、凱基信義 2,028 張同步賣超，統一券商則以 2,032 張逆勢買超，籌碼分歧極為劇烈。
承壓段——上詮光纖（3363）：Q1 虧損、營收仍年減，下半年量產為翻轉關鍵
上詮光纖（3363）是 Glass Bridge 衝擊下壓力最大的台廠。根據 Wistock 量化分析，上詮健檢評分僅 6/30，三個維度全面偏低——基本面 2/10、技術面 2/10、籌碼面 2/10，未命中任何策略。根據鉅亨網（2026-04-10），Q1 虧損 1.01 億元、每股虧損 0.98 元，毛利率僅 1.88%，反映 FAU 自動化產線建置費用大增但量產營收尚未進來。根據經濟日報（2026-07-04），上詮規劃 Q3 交付 1.6T 與 3.2T FAU 客戶訂單、Q4 交付 6.4T FAU，下半年毛利率能否回升至 15% 以上是最關鍵的驗證點。另一方面，花旗研究部判斷 Glass Bridge 在完成資質認證、可靠性測試及良率爬坡前仍存在大量不確定性，短期最直接影響是對 FAU 業務敞口較大公司的估值構成干擾。籌碼面上，台灣摩根士丹利以 675 張大幅賣超，但美林以 264 張買進、大戶加碼且羊群減碼的結構浮現。
穩健段——波若威（3163）：NVIDIA 供應鏈身分與 CPO 小量生產進度
波若威（3163）的定位較為特殊——短期受惠 CPO 量產帶來的訂單，但中長期同樣面臨 Glass Bridge 被動對準技術替代傳統 FAU 的壓力。根據經濟日報（2026-07-04），波若威 2025 年 EPS 達 6.22 元，展現穩健的獲利底蘊。波若威為 NVIDIA Mellanox 供應鏈的直接供應商，營收結構跟著 AI 基建成長主線走。波若威法說會揭露的 CPO 量產時程為：Q3 小量生產、Q4 目標月產量千台以上。根據聯合新聞網（2026-07-04）報導，波若威與上詮在破千元高點後回檔超過三成，技術面落於月季線下，市場等待下半年量產數據驗證基本面。投資人需要觀察的是，波若威的 CPO 產品能否在 Q4 如期放量，以及 NVIDIA 下一代光互連架構是否繼續採用 FAU 方案。
長線卡位段——宸鴻-KY（3673）、正達（3149）、華星光通（4979）
宸鴻-KY（3673）正在台灣建置 TGV 玻璃基板先進封裝試產線，根據鉅亨網（2026-03-12）報導，2026 年 7 月試產送樣、量產時點瞄準 2027 年，與康寧玻璃基板佈局方向高度一致。正達國際（3149）則因康寧主動洽談合作而被市場視為玻璃基板材料的潛在受惠者，其優勢在於客戶去中化趨勢下，台灣本地玻璃基板材料供應商的戰略價值提升。華星光通（4979）作為矽光子收發器用光通訊元件供應商，在 CPO 商業化初期屬於受惠族群之一，但目前營收規模較小，需要更多季度數據確認成長動能。這三家公司的共同特徵是：題材純度高、但量產兌現期尚遠，投資人需要的是耐心追蹤試產良率與客戶認證進度，而非短期營收數據的波動。
投資人追蹤 Glass Bridge 供應鏈有哪些風險要注意？
技術替代風險：華爾街共識的 1-2 年緩衝期是否可靠？
摩根士丹利與花旗研究部目前對 Glass Bridge 的共識是「短期 1-2 年內影響極低」。根據鉅亨網（2026-06-30）引述的研究報告，摩根士丹利明確指出 FAU 環節廠商在 CPO 發展進程中最可能首當其衝，但認為中長期（2028-2030 年）才會與 FAU 展開直接競爭。花旗的判斷更為保守，認為 Glass Bridge 在完成資質認證、可靠性測試及良率爬坡前仍存在大量不確定性。這個 1-2 年緩衝期是基於目前已知的技術成熟度推估，但如果康寧在拿到 Meta、NVIDIA、Amazon 數十億美元長約後，投入資源的速度超過預期，這個時間窗口有可能被壓縮。投資人不應將「1-2 年」視為安全期，而應持續追蹤康寧的產能建置進度與客戶端的認證時程。
營收品質風險：年增率高不代表獲利跟上
前面的毛利率對比表已清楚揭示這個風險：同樣是「光通訊概念股」，聯亞（3081）毛利率超過五成，而根據鉅亨網（2026）報導，上詮（3363）毛利率僅 1.88%，兩者差距懸殊。這不只是產品組合的問題，更反映了技術壁壘的高低——磊晶與光晶片的進入門檻遠高於 FAU 組裝。載板三雄的毛利率也呈現分化趨勢：景碩最高、欣興居中、南電較低但改善斜率最陡。投資人追蹤營收成長率時，應同步觀察毛利率與營業利益率是否同方向改善。如果一家公司營收年增率大幅成長但毛利率持平或下滑，可能代表成長來自低毛利產品放量，獲利品質並未實質提升。
籌碼面觀察：外資法人的買賣超方向透露什麼訊息？
從 Wistock 量化分析的券商分點數據來看，一個值得注意的現象是：台灣摩根士丹利券商分點在欣興（3037）、南電（8046）、上詮（3363）三檔都出現在賣超前幾名，賣超張數分別為 1,925 張、536 張、675 張。美商高盛同樣在景碩（360 張）、南電（971 張）、上詮（161 張）三檔持續賣超。外資券商的同步賣超不一定代表看空，可能是獲利了結或部位調整，但當多家外資券商在同一族群集中賣出時，至少反映出機構投資人對當前股價水位的態度偏向保守。相對地，聯亞（3081）出現統一券商以 2,032 張大舉買進、但摩根大通以 2,090 張同步賣出的極端分歧，代表市場對矽光子高成長股的估值判斷正在激烈角力。
如何建立自己的 Glass Bridge 供應鏈追蹤清單？
每月必看指標：營收年增率趨勢 × 毛利率變化
建立追蹤清單的核心邏輯是：用月營收年增率判斷需求動能，用季度毛利率判斷獲利品質，兩者必須同步觀察。每月 10 日前，各上市櫃公司公布前月營收，這是最即時的公開數據。投資人可以將本文提到的 9 家公司按四段框架分組，每月更新營收年增率的三個月趨勢——是加速（聯亞模式）、持平（景碩模式）、還是收斂（上詮模式）。季報公布時，再對照毛利率與營業利益率是否同步改善。根據 Wistock 量化分析，南電毛利率從 2025Q2 的 8.02% 連續四季攀升至 15.85%，這種「營收量增 + 毛利率改善」的雙重驗證，比單看營收成長率可靠得多。
關鍵驗證時間點：2026 Q3-Q4 量產交付與法說會
2026 下半年有三個關鍵驗證節點。第一，上詮（3363）的 Q3 量產交付——根據經濟日報（2026-07-04），Q3 將交付 1.6T 與 3.2T FAU 客戶訂單，若 9 月營收出現年增率翻正，代表量產確實啟動。第二，波若威（3163）的 CPO Q4 月產量——法說會揭露的目標是月產千台以上，若達成將是 CPO 從概念走向商業量產的重要里程碑。第三，宸鴻-KY（3673）7 月試產送樣的良率數據——這將決定玻璃基板段能否按計畫在 2027 年進入量產。載板三雄的 Q2 法說會（預計 8 月）也是重要觀察窗口，投資人可關注管理層對 AI 載板需求延續性與資本支出計畫的說明。根據經濟日報（2026-06-23），載板四大廠 2026 年資本支出合計上看 1,500 億元，資本支出的方向與規模直接反映管理層對未來需求的信心。
延伸閱讀：你可以進一步在 Wistock 量化分析的個股頁面（如 ）查看各公司的即時健檢評分、策略命中狀況與籌碼動向，搭配本文的四段框架建立你自己的 Glass Bridge 供應鏈追蹤清單。
常見問題
Q1：康寧 Glass Bridge 會完全取代 FAU 技術嗎？
根據聯合新聞網（2026-06-27）引述康寧官方聲明，Glass Bridge 定位為既有 FAU 技術的「補充」而非「取代」，FAU 在現有光通訊市場仍將廣泛採用。摩根士丹利與花旗研究部也判斷，中長期（2028-2030 年）Glass Bridge 才會在 CPO/NPO 架構商業化過程中與 FAU 展開直接競爭。短期 1-2 年內，FAU 廠商的既有訂單並不會立即消失，但估值可能因市場對技術替代的預期而受到壓力。
Q2：台灣哪些公司是 Glass Bridge 供應鏈的直接受惠者？
從月營收數據已經驗證的角度來看，ABF 載板三雄——欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）——因 Glass Bridge 加速 CPO 商業化而直接受惠，近期營收普遍呈現顯著年增。根據聯合新聞網報導，景碩 6 月營收年增 32.3%，創單月歷史新高。根據公開資訊觀測站月營收公告，聯亞光電工業（3081）2026年04月 營收年增率為 115.38%。較長期而言，宸鴻-KY（3673）與正達（3149）在玻璃基板材料佈局上與康寧方向一致，但量產最快 2027 年。
Q3：上詮的 FAU 訂單是否會因 Glass Bridge 流失？
短期來看不會。根據經濟日報（2026-07-04），上詮（3363）已規劃 Q3 交付 1.6T 與 3.2T FAU 客戶訂單、Q4 交付 6.4T FAU，既有訂單仍在執行。但根據 Wistock 量化分析，Q1 毛利率僅 1.88%、營業利益率 -40.86%，即使訂單在手，獲利品質仍是最大問題。中長期而言，花旗研究部指出 Glass Bridge 對 FAU 業務敞口較大公司的估值會構成干擾壓力。
Q4：投資人追蹤這條供應鏈應該看哪些財務指標？
兩組指標必須同步觀察：月營收年增率（判斷需求動能是加速、持平還是衰退）與季度毛利率及營業利益率（判斷獲利品質是否跟上營收成長）。以兩家公司為例，根據鉅亨網（2026 年 6 月）報導，聯亞（3081）單月營收年增達 128%，毛利率亦維持在高水準，屬於量價齊升；而根據鉅亨網（2026 年 Q1）財報數據，上詮（3363）營收呈現年減態勢且毛利率僅 1.88%，顯示量產尚未兌現。每月 10 日前公布的營收速報是最即時的公開數據，季報公布時再交叉驗證獲利面。
Q5：Glass Bridge 對先進封裝（ABF 載板）廠商是利多還是利空？
明確是利多。Glass Bridge 加速的是 CPO 整體架構的商業化，而不論光耦合方式是 FAU 還是 Glass Bridge，矽光子晶片本身都需要高階 ABF 載板進行封裝。從營收數據來看，欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）等載板大廠近期營收普遍呈現顯著年增——根據聯合新聞網報導，景碩 6 月營收達 42.24 億元、年增 32.3% 並創單月歷史新高——其中欣興已與康寧針對玻璃基板及後段 RDL 電路進行深度策略合作。根據經濟日報（2026-06-23），載板四大廠 2026 年資本支出合計上看 1,500 億元，資本支出規模本身就是管理層對未來需求信心的最直接表態。
本文內容僅供資訊參考，不構成任何投資建議，亦不涉及個別股票的買賣建議或目標價預測。投資涉及風險，投資人應根據自身財務狀況獨立判斷，必要時請諮詢合格專業顧問。過往績效不代表未來表現。
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