最近新台幣「升升不息」，成了市場上的一大焦點。對台灣各行各業來說，這波強勢台幣可能帶來了兩樣情：做進口生意的，買原料、買設備都變便宜了，成本壓力減輕不少；但另一方面，以外銷為主的產業，產品在國際上的價格競爭力就可能受到影響，收到的外幣換回台幣也縮水了，真的是「幾家歡樂幾家愁」，而在這樣的情勢中，航空業可能是相對受惠的產業，相關公司的股價也因此而推動。
這篇文章，就讓威斯達克讓帶大家看看台幣升值如何影響台灣的航空業，除了台幣升值還有其他因素嗎？ 航空業到底前景如何？又有哪幾間公司值得關注？
全球航空市場：大家都在飛，但各地狀況不太一樣
根據國際航空運輸協會（IATA）的數字，2024年全球搭飛機的需求已經超過疫情前了。他們預估，2025年全球搭飛機的人次可能會衝到52億，總營收有機會超過1兆美元。看來市場的底氣還是很足，主要是大家都想出去玩，加上商務出差也慢慢變多了。
尤其我們身處的亞太地區，被看作是這波復甦裡最強的火車頭，IATA估計2025年客運量成長會是7.9%，全球第一。這當然跟亞洲經濟發展、中產階級變多，還有各國拼觀光有關。不過，亞洲各個地方恢復的腳步不太一致，國際線的恢復速度整體來說比一些國內線慢一點。台灣的地理位置不錯，很有本錢發展成亞洲的轉運站，但也要面對這種不太平均的復甦情況。
新台幣升貶，航空公司的兩樣情
最近新台幣兌美元強了不少，這對航空公司來說，有好處也有壞處：
- 好處是： 買飛機燃料、買飛機、租飛機，還有國外的地勤費用等等，很多都是用美金算的。新台幣升值，等於可以用比較少的台幣買到這些東西，對控制成本是好事。
- 壞處是： 航空公司收的機票錢、貨運費，很多是美金或其他外幣。這些外幣要換回台幣作帳時，如果新台幣太強，帳面上的數字就會變少。另外，手上有的外幣資產也可能會有匯兌損失。所以，航空公司通常會做一些避險操作來降低風險。
整體算下來，因為用美金付的成本（特別是燃料油）在航空公司開銷裡佔蠻大一部分，所以市場多半認為，新台幣升值，省下來的成本可能還是比營收換算上的損失多一些。
2025夏天旺季：想出國？機票可能還是不便宜
如果計劃2025年夏天出國，大家可能要有心理準備，機票價格估計還是會在高點。日本（尤其大阪有世界博覽會）、東南亞的熱門景點，應該還是台灣旅客的首選。雖然燃料成本比去年低，新台幣也比較強，但機票貴的原因主要有兩個：
- 需求還是很旺： 大家之前沒玩到的，現在都想補回來。
- 飛機位子增加得慢： 全球新飛機交貨都慢了（後面會細說），航空公司能提供的位子增加有限。
來認識一下台灣天上的主角們
- 中華航空 (華航)：
- 定位和營運： 台灣最大的航空公司，天合聯盟的成員。客運和貨運都很看重，尤其貨運是市場的領頭羊。
- 飛機和財務： 持續買新的省油飛機，像是A321neo、B777F，B787客機預計2025年開始交機。不過新飛機交機比較慢，所以有些舊飛機只好先延期租用。2024年賺了不少錢，2025年第一季的營收也比去年同期成長。
- 挑戰和機會： 還是要注意油價、全球經濟狀況和新飛機到底什麼時候能拿到。機會點在於抓住旅遊復甦的熱潮，好好利用台灣的轉運位置，還有高價貨物的運輸需求。
- 長榮航空 (長榮航)：
- 定位和營運： 星空聯盟成員，服務品質和長途航線是他們的強項。
- 飛機和財務： 也在努力更新飛機，訂了A350-1000、B787和A321neo這些新機型。一樣有新飛機交機延遲的問題。2025年第一季的總營收和載客量都比去年好，載客率大致能維持在八成以上。
- 挑戰和機會： 新飛機什麼時候能交機，是影響他們擴展的關鍵。機會在高階旅遊市場的成長、歐美航線的需求，還有新飛機帶來的效率提升。
- 星宇航空 (星宇)：
- 定位和營運： 走精緻路線，鎖定高階客人和商務客，也積極做北美到東南亞的轉機生意。
- 飛機和財務： 飛機全是空中巴士的，而且都很新。已經訂了A350F貨機，準備2027年開始送貨，正式跨足貨運。2024年整年有賺錢，2025年初的營收成長也很強勁。
- 挑戰和機會： 還在努力長大中，航線和班次跟老大哥們比起來還比較少。新飛機能不能準時到，對他們的擴展計畫很重要。轉機市場的潛力和品牌形象是他們的優勢。
- 台灣虎航 (台虎)：
- 定位和營運： 台灣唯一的廉價航空(LCC)，是華航的子公司。主要飛東北亞、東南亞這些區域航線，尤其在日本市場很受歡迎。
- 飛機和財務： 正在陸續引進新的A320neo省油客機，目標是2027年全部換新。疫情後賺錢表現很亮眼，2023年和2025年第一季的每股獲利(EPS)都很好看。
- 挑戰和機會： 新飛機交機延遲也可能影響他們換飛機和擴展的計畫。廉航市場也是很拚的，還要煩惱機場時間帶夠不夠用、人事成本會不會變高等問題。不過，亞洲廉航市場持續成長和新飛機的省油效益是他們的好機會。
航空業大家一起面對的難題
- 新飛機交機等到天荒地老： 現在全球航空公司都很頭痛這個。空中巴士和波音這兩大飛機製造商，因為供應鏈和產能問題，新飛機交貨普遍都晚了幾個月甚至幾年。這狀況看來2026年之後還會繼續，直接影響航空公司增加航班、換掉舊飛機和開新航線的計畫。
- 「綠色飛行」很貴，但不能不做： 為了環保，航空業都在談「永續航空燃料」(SAF)。這東西能少排點碳，但目前比傳統飛機油貴很多（大概3到5倍），產量也不夠。航空公司用了SAF，成本就會大增。怎麼在環保和省錢之間找到平衡點，真的很傷腦筋。
- 人手不夠，薪水也漲： 疫情過後，全世界的航空公司都缺飛行員、修飛機的技師、地勤人員這些專業人才，要重新招募和訓練都要時間。加上通貨膨脹，人事成本也跟著提高。
- 世界局勢和經濟變數多： 國際貿易吵架、一些地方打仗（像紅海危機、烏俄戰爭），都可能影響全球供應鏈、油價和某些航線的營運。全球主要國家的經濟好不好、利率高不高、通膨嚴不嚴重，也會影響大家想不想花錢出國玩。
未來成長的希望在哪？
雖然挑戰不少，台灣航空業還是有幾個可以期待的成長點：
- 亞洲轉運中心的潛力： 台灣的地理位置，很適合發展連接東北亞、東南亞和北美的轉運生意。桃園機場第三航廈這些新設施蓋好後，服務能量會更大更好。
- 大家還是愛出國： 台灣人出國玩的意願和能力，預期還是會穩穩地支持客運市場。
- 高科技產品愛搭飛機： 半導體、AI伺服器這些高價值的科技產品很講究送貨速度，這會持續帶動航空貨運的需求。
- 新飛機長期來看還是比較好： 新一代的飛機雖然交機慢，但它們比較省油、單位成本比較低、也比較環保，乘客坐起來也比較舒服，長期來看對航空公司還是有好處的。
總結來說，天空很大，但挑戰也不小
2025年的台灣航空業，預期會繼續復甦，客運和貨運的需求提供了基本支撐。但是，「新飛機不夠用」會是短期內最大的問題，這可能讓旺季的機票價格繼續維持在高點。新台幣匯率和油價怎麼變，也會直接影響航空公司的成本和賺不賺錢。
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