自營商如何活絡市場？快進快出的操盤術讓散戶不好追隨？

說到自營商，大家可能有點陌生，但他們可是證券公司裡面的神秘部隊，專門幫公司操盤自己的錢。他們的特色、他們扮演的「造市者」角色，還有他們那神出鬼沒的交易手法，都是構成股市生態的重要一環。今天，就讓我帶大家一起來揭開自營商的神秘面紗，看看他們是如何在眼花撩亂的短線交易中，當起市場的「活絡推手」！

到底什麼是自營商？

簡單來說，就是證券公司自己的「投資部門」啦！ 自營商（英文叫 proprietary trading）就是證券公司直接拿自己的錢下去玩股票的部門。跟外資、投信不一樣的是，他們的錢是公司內部的，所以操作起來比較自由，但賺賠也是直接算在公司頭上，壓力可不小喔！
- 績效壓力山大！ 自營商追求的是「絕對報酬」，意思就是說，不管大盤是漲是跌，他們都要想辦法賺錢，壓力真的很大！
- 十八般武藝樣樣精通！ 他們的交易策略可多了，現股、期貨、權證…什麼工具都用，這樣才能靈活應對市場的各種變化。

自營商還有一個很重要的任務：當市場的「好幫手」！

什麼是「造市」？ 自營商不只是自己買賣股票而已，他們還肩負著「造市者」（market maker）的責任。所謂造市，就是像在市場擺攤一樣，主動掛單買進賣出，讓市場的交易更順暢、更容易成交。
- 權證、選擇權就靠他們撐腰！ 像是權證、股票選擇權這些衍生性商品，如果沒有人買賣，價格很容易亂掉，所以自營商就要出來維持市場的流動性。
- 短線操作是他們的生存之道！ 為了做好造市這個工作，自營商通常都是短線進出，這樣才能隨時讓市場保持活力。
自營商的兩個帳戶：一個是自己的，一個是幫別人「喬」的！ 他們的交易紀錄通常會分成兩種：
- 自有部位： 這就是他們自己看好，用公司的錢買進的股票或金融商品，通常代表他們對某些標的很有信心，可能會抱個幾週甚至幾個月。
- 避險部位： 因為他們有發行權證、選擇權這些東西，為了避免到時候賠錢，他們會買一些現股來做保護。舉個例子，如果很多人買看漲的權證，自營商就要買一些現股來對沖風險，萬一真的漲上去，他們才不會賠太多。

自營商的交易絕招：快！狠！準！專門製造市場波動！

短線操作，就是為了讓市場動起來！ 自營商的交易速度超快，你幾乎不可能看到他們像投信或外資一樣，長期抱著同一支股票。他們通常都是專注在短線操作，快速抓住市場的每一點波動。
- 短期套利的高手！ 他們很會利用市場的情緒，在短時間內創造價差，快速賺錢。像是市場因為一些消息突然大漲或大跌的時候，他們就會馬上進場操作，賺取短線的價差。
風險控管是他們的生命線！ 因為他們交易的是公司的錢，所以風險控管對他們來說非常重要，一點都不能馬虎，不然虧太多可是會被炒魷魚的！這也讓他們的交易策略更加謹慎和靈活。

案例分析：看看自營商是怎麼玩的！

案例一：同欣電 (6271)

自營商在同欣電的操作真的是很經典！從公開的數據就可以看到，他們怎麼利用自有部位跟避險部位來靈活調整。

案例二：短線快打模式

有些中小型股常常會變成自營商短期操作的目標。舉個例子，如果某天市場突然有什麼風吹草動，有些個股的股價就會出現異常波動，這時候自營商就會在一天之內進行很多次的買進賣出，這樣既活絡了市場，也賺到了波動的錢。

我們散戶要怎麼看自營商的籌碼變化？

自營商大量買自己的股票，可能代表… 當你看到自營商大量買進某支股票的自有部位時，通常表示他們短期內對這支股票很有信心，覺得股價可能會漲。你可以把這個當作短期操作的一個參考指標。
避險部位增加或減少，透露了什麼訊息？ 避險部位的變化通常跟市場的情緒很有關係。例如，當權證市場很多人看多，自營商為了避險而買入現股，這可能會進一步推升股價。

散戶可以怎麼參考自營商的操作？