聯友金屬因中國鎢出口管制導致全球8000至10000噸缺口，2026年7月合併營收9.71億元創歷史新高，年增721.99%。本波成長並非單純報告效應，而是軍工庫存回補、AI晶片半導體擴張、地緣政治推動去中化供應鏈等三大長期需求交匯的「需求回溫前奏」。上半年毛利率70%、稅前淨利年增7250%、EPS 25.37元年增6405%，展現高利潤。惟Q2毛利率已降至68%，暗示缺貨溢價可能逼近頂峰。籌碼面呈現機構買超布局，但需持續觀察月營收、毛利率、產能利用率等關鍵指標以判斷需求真實性。
台灣國際造船（2208）高雄廠百萬噸船塢長950公尺，被國際認可為全球最大。儘管擁有領先硬體設施，但造船成本高於國際競爭對手，商船本業過去持續虧損，2025年虧損約22億元。台船啟動三大轉型引擎：潛艦國造訂單能見度達2038年、商船訂單排至2030年以上、離岸風電工程透過環海子公司穩定獲利。2026年為轉虧為盈轉折年。毛利率能否穩定5%以上、新台幣匯率波動沖擊、成本控制能否同步到位等三大風險，將直接決定台船的估值走向。
定穎投控1.9億元虛擬損失重訊揭示應計制與現金流差異。全訊科技8月單月營收年增59.94%但累計年減10.15%，揭示軍工標案集中交付造成財報時序失真。現金流品質評估需檢視應收帳款、現金轉換效率、存貨趨勢等多維指標。Q2財報季應優先關注累計趨勢、毛利率穩定性與自由現金流，而非單月數字。台積電展現現金流品質典範，定穎投控虛擬損失撥回後本業維持正現金。
ABF載板是AI伺服器的關鍵基礎，當GPU、CPU、記憶體整合到單一封裝時，ABF載板扮演連接各晶片的橋樑角色。隨著AI晶片提升運算密度，載板的面積與層數需求同步攀升。全球ABF載板供需缺口到2027-2028年將擴大至21-42%，2026年下半年已現10%缺口。上游T-Glass玻纖布由日本日東紡壟斷90%產能，交期從8週拉長至30週，成為整條供應鏈最大瓶頸。下游NVIDIA Rubin平台升級與CSP資本支出年增90%同步驅動漲價，欣興、南電、景碩三家台廠各自鎖定不同策略位置，正處於歷史級別獲利時間窗口。
高盛於2026年9月7日升評台灣至加碼評等，預期台股12個月內高點達54,000點，核心驅動力為AI晶片與先進製程強勁需求。然而台積電面臨三層追價風險警訊：本益比已達27.94倍接近歷史高檔，估值上升空間受限；獲利成長率預期從62%回落至30%，市場預期轉變將衝擊股價；資本支出上調至780/820億美元，產能擴建與毛利率可持續性需監控。高盛預估台積電2026至2028年毛利率分別達66.9%、66.8%、67.3%，營收年增率分別為39%、32%、28%。投資人應建立三維評估框架，自行評估這些承諾的實現可能性與產能填充率風險。
Nike被移出S&P 100指數代表全球資本市場向AI基礎設施的系統性權重轉移。被動基金的機械性買賣將於9月21日前完成資金重分配，直接衝擊台股鞋業代工廠。豐泰因Nike佔營收約八成面臨直接衝擊，健檢評分為15/30，基本面9/10但籌碼面僅4/10；寶成工業則因客戶基礎多元化相對抗跌。根據Wistock量化分析，豐泰命中平均配息穩定策略但缺乏買力，寶成呈現股價淨值比低估且偏多關鍵買單啟動跡象。此次調整顯示被動基金重分配對個股的實質影響。
黃仁勳於2026年9月6日宣告AGI已到來，GPT-6 Astra由超10萬套NVIDIA Grace Blackwell系統訓練完成，標誌全球AI訓練基礎設施進入規模化時期。台積電CoWoS先進封裝產能成為AGI時代最大物理瓶頸，2026年月產能年底預估達12-14萬片晶圓，較2025年增長近倍；2027年進一步目標19-20萬片。日月光先進封測營收預期翻倍成長，全年資本支出調升至超80億美元創新高。聯發科AI ASIC首年營收已上修至20億美元，並確保Google第8代TPU多世代訂單。投資者應謹慎評估產能擴張資本支出、AI訓練需求長期持續性及估值風險。
2026年全球AI投資進入資本密集階段，國際資金由科技股轉向財務健全的新興市場企業債券，4月單月吸引519億美元資金回流。馬來西亞作為東南亞AI發展次於新加坡的樞紐經濟體，Q2 GDP年增率達6%創超預期，政府計畫發行10億美元美元債券、本地債券供應擴大。新興市場債券7%預期殖利率水準對全球投資人具有吸引力。台灣供應鏈企業特別是台積電、聯發科、日月光投控、金寶科技等成為全球AI基礎設施建設的核心參與者，受惠於馬來西亞與新興市場的AI投資需求與經濟成長。
台灣軍用無人機採購規模從2023年3,400架擴大至2025-2026年48,750架，成長14倍。行政院特別條例規劃2026年8月至2031年12月投入2,400億元採購逾21萬架無人載具。供應鏈涵蓋整機組裝（雷虎、中光電、漢翔）、馬達推進與通訊模組光學酬載（碳基、邑錡等）三大環節，超過267家業者投入。雷虎成為亞洲首家取得美國國防部Blue UAS認證廠商。根據Wistock量化分析，整機組裝廠面臨營收波動挑戰，而系統整合廠漢翔與長榮航太維持穩定。供應鏈考驗已從『能否做』轉向『能否大量穩定交貨、降低成本並掌握高附加價值零組件』。
鈊象8月營收22.68億元改寫歷史新高，前八月累計營收171.75億元年增18.1%。然而營收創高不等於投資機會，需透過財務品質指標深度檢驗。授權遊戲業務已占營收比重67%至75%，毛利率高達98%，但高集中度帶來持續性與監管風險。本文提出三項核心財務品質檢查點：授權金成長是否維持40%以上、應收帳款周轉天數是否穩定在60天內、營業現金流是否支撐營收成長。同時應重視東南亞政策變動、英國合規持續性等非財務風險，以及遊戲產業類股財務分化現象。
