📌 三分鐘重點整理
- 均線（MA）反映一段時間的平均股價，也代表投資人的平均持倉成本，是判斷多空趨勢的基礎工具
- 季線（60日均線）俗稱「生命線」，股價站穩季線以上，代表市場趨勢可能由空翻多
- Wistock 以 2021 年歷史資料回測，結合季線突破＋月營收 MOM 連續三個月成長的選股條件，勝率達 70%
- 策略的篩選門檻：股本低於 100 億、成交量超過 1,000 張、固定 10% 停利停損
- 2021 年為台股多頭年，回測結果有市場環境因素，不代表任何市況下都能複製相同成果
均線回測策略實戰：季線篩股＋月營收條件，勝率 70% 是怎麼來的？
你有沒有想過，選股這件事其實不一定要多複雜？技術分析的工具一大堆，K 線、MACD、RSI、布林通道……光是名字就讓人頭昏。老實說，我研究了一段時間後發現，對一般散戶來說，把一個工具搞透徹，比同時用十個工具更有用。
均線就是那個「一個工具」。
這篇文章會帶你看懂均線的基本概念、Wistock 根據 2021 年市場資料做的回測策略細節，以及這套策略的實際設定和你需要知道的限制。
均線是什麼？用最直白的方式說
均線（Moving Average，MA）是把過去某段時間的收盤價加起來除以天數，得到的平均值。5 日均線就是過去 5 個交易日的平均收盤價，60 日均線就是過去 60 個交易日的平均值。
為什麼這個有用？因為均線反映了這段時間裡所有進場投資人的平均持倉成本。
股價站在均線上方，代表目前持有的人大多是賺錢的，市場氣氛偏多；跌破均線，代表有一批人開始虧損，賣壓就會出現。這個邏輯非常直觀，卻在實務上確實有效，這也是均線歷經幾十年依然是最廣泛使用技術指標之一的原因。
短中長期均線各自代表什麼？
台灣股市常用的均線有幾個主要參數：5 日、10 日、20 日、60 日、120 日、240 日。
5 日和 10 日均線屬於短線訊號，通常是當週或短線操作者在意的。波動快，反應敏感，但也容易被短期雜訊干擾，一根利多消息就可能造成假突破。
20 日均線（月線）是很多短線投資人的「底線」。月線若跌破，通常代表短期強勢已結束，不適合繼續持有強行等反彈。
60 日均線（季線）是本篇策略的核心，後面單獨說。120 日和 240 日則是機構法人或長線投資人更在意的趨勢指標。
這樣講好了：你想掌握的是幾個月的波段獲利，就把精力放在季線和月線。你習慣更短線的進出，就主要看 10 日和 5 日線的相對關係。不需要每條線都盯著看。
為什麼季線被稱為「生命線」？
季線這個名字很有意思。市場老手觀察到，一支股票能否維持在 60 日均線之上，往往決定了它是真的在走多頭，還是只是短期技術性反彈。
股價有效突破季線，通常代表資金認可這支股票的中期走勢，願意在相對高點繼續持有甚至加碼。反過來，跌破季線，則是一個警示訊號，意味著支撐結構可能正在轉弱。
但這裡要說一個很多人忽略的問題。
季線不是萬能的。市場整體大跌時，很多基本面良好的股票也會同時跌破季線，這時候單純看技術面訊號容易誤判。這正是 Wistock 這套策略加入基本面條件的原因——技術面告訴你「趨勢轉強了」，基本面確認「這個轉強有業績支撐」，兩者同時成立，勝率才有機會提升。
這套回測策略的完整選股條件是什麼？
根據作者研究整理，Wistock 以 2021 年歷史資料驗證了一套結合技術面與基本面的選股邏輯，完整條件如下：
選股條件（四個，必須同時符合）：
- 股價突破 60 日均線（季線）— 確認趨勢由空翻多
- 月營收 MOM（月對月成長率）連續三個月為正 — 排除淡旺季干擾，確認營收動能持續
- 股本小於 100 億元 — 避免超大型股因籌碼龐大而獲利空間受限
- 成交量大於 1,000 張 — 確保流動性，讓你進出場有足夠對手盤
交易規則：
- 進場時間：訊號出現當日開盤買入
- 出場條件：固定 10% 停利或 10% 停損，先到先出
這個設計的核心邏輯是：技術面訊號告訴你「現在可能是個好時機」，基本面條件確認「這家公司的業績是真的在成長」。兩個條件合力，才能有效減少假突破帶來的虧損。
回測結果 70% 勝率，這個數字怎麼解讀？
根據作者研究整理，這套策略在 2021 年的回測結果顯示勝率約達 70%。
70% 勝率是什麼概念？簡單說，在符合條件的個股中，每 10 筆交易裡大約有 7 筆最終達到 10% 停利目標出場，3 筆則觸發 10% 停損出場。若每筆交易的停利和停損幅度相同（都是 10%），這樣的勝率在期望值上是正向的。
但這裡有一點必須直白說清楚。
2021 年是台股相當強勢的年份，大盤整體趨勢向上。在多頭市場中測試多頭選股策略，本來就容易有較好的回測表現。這套策略在震盪市場或空頭環境下的勝率，需要更長期間的資料才能確認。這不是在否定這套策略，而是任何有邏輯的投資人面對回測數據時，都應該具備的基本判斷。
回測數字是起點，不是終點。
用一個虛擬案例說明策略邏輯
假設有個投資人小林（虛構人物，以下為假設情境），他在 2021 年某個月初，用條件篩選出一支中小型電子股：過去三個月的月營收都比前一個月成長，同時股價剛剛站回 60 日均線之上，成交量也超過 1,000 張。四個條件全部符合。
根據策略規則，小林在訊號出現的當日開盤買入。約三週後股價達到買進價的 110%，觸發 10% 停利出場。
（以上為虛擬情境，小林是虛構人物，數字僅為示例，並非真實交易記錄。）
當然，並不是每次都這麼順。假如市場因為外部利空消息急跌，這支股票跌幅達到 10%，那就依策略設定出場。重點不在於每筆都賺，而在於虧損上限是確定的——最多就是 10%，不讓單次虧損毀掉整體資金。
這套策略有哪些你應該知道的限制？
說真的，任何回測策略都有盲點，這套也不例外。以下幾點值得認真考慮。
月營收資料公布有時間差。台灣上市櫃公司的月營收通常在次月 10 日前公布，也就是說，你看到的「連續三個月成長」訊號，最快也是在上個月結束後才能確認。這段時間差有時會讓進場時機稍微落後。
1,000 張成交量門檻不等於隨時都能快速出場。某些中小型股在多頭氣氛好的時候量大，一旦大盤轉弱，成交量可能驟降，造成出場困難。
10% 停利停損是回測的簡化假設。實際操作中，手續費、稅負、滑價都會影響真實報酬，回測結果通常會比實際操作略為樂觀。這不是這套策略的問題，是所有回測的共同侷限。
這些不是要你放棄這套策略，而是說，懂得這些限制的投資人，才能在實際操作時做出更好的判斷調整。
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常見問題
均線回測策略適合哪種投資人使用？
均線回測策略適合有基本技術分析知識、能接受短線進出操作的投資人。這套策略採用固定 10% 停利停損，持倉時間通常介於數日到數週之間，不適合習慣長期持有、以配息收入為主要目標的存股族。對於完全不熟悉技術分析的新手，建議先了解均線的基本概念與看圖方式，再嘗試套用這類策略邏輯，避免因為不理解訊號含義而做出錯誤判斷。
月營收 MOM 是什麼意思？怎麼查詢？
月營收 MOM（Month Over Month）指的是當月營收相對於上個月的增減幅度。例如，某公司一月營收一億元，二月營收一點一億元，MOM 成長率就是 10%。台灣上市上櫃公司規定每月 10 日前公告前一個月的營收數字，可透過公開資訊觀測站免費查詢。「連續三個月 MOM 成長」代表該公司已連續三個月的月營收都比前一個月更高，是確認營收動能持續的常用方法，通常比單月數字更具參考意義。
季線突破後怎麼判斷是真突破還是假突破？
季線（60 日均線）突破是指股價從均線下方向上穿越並維持在上方，代表短期多空力量可能出現轉變。市場常見「假突破」現象：股價剛站上季線幾天後便又跌回去，這通常是成交量不足或缺乏基本面支撐造成的。這套策略加入「月營收 MOM 連續三個月成長」的條件，目的就是讓技術面訊號有基本面的業績支撐，減少假突破帶來的虧損。判斷時也可同時觀察量能是否放大，有量的突破可信度通常高於縮量突破。
這套策略在空頭市場或震盪行情還有用嗎？
公開的回測資料以 2021 年的台股多頭年份為主，在多頭環境中測試多頭策略，回測表現通常較為樂觀。空頭市場或震盪行情中，個股即使出現季線突破和營收成長，也可能被大盤系統性風險拖累跌破停損。根據一般技術分析原則，當大盤主趨勢向下時，個股多頭策略的勝率普遍會下降。建議投資人在確認大盤整體趨勢仍偏多頭的前提下，再使用這類多頭選股策略，並嚴格執行停損紀律。
為什麼設定股本低於 100 億和成交量超過 1000 張這兩個條件？
股本低於 100 億元的條件，是為了過濾掉超大型股。大型股因為籌碼龐大，股價要大幅移動需要更多資金推動，短期波段的報酬空間相對有限。成交量超過 1,000 張的門檻，則是確保個股有足夠的市場流動性，讓你在需要出場時能快速找到買方成交，不至於因為股票沒人要而卡在虧損部位出不去。兩個條件一起篩選，目標是找到「夠靈活、夠流動」的中小型股。
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